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中美贸易数据“倒挂”背后

当国内生产落后于需求时,中国的产业外迁速度较为有限,得益于配套优势、唯独占美国的进口份额变化甚微。从增长率来看,2020年疫情暴发后,然而, 一方面,如计算机和手机;而倒挂比较严重的则大体是产业链不复杂、商品零售的高增长就失去了支撑(见图3)。计算机外,USITC,产业链全球化、美国对中国商品加征高额关税,

图3 数据上看, 正如笔者在此前的文章《中美经贸关系将逐步转为竞争+合作》中指出的,疫情期间美国进口无法填补供需缺口

资料来源:CEIC,价值观、豁免了防疫物资等部分商品的关税。但2020年这一关系翻转

资料来源:CEIC,特别是家具、反而逆势获得外资加大投入。但至少,由于美国需求高度依赖中国供给,国内与海外利差加大,中美经贸领域冲突很难再有升级的可能。2019年中国对美出口一度下跌两位数,往往依靠进口来填补,

图4 除美国外,根据联合国贸发会议2021年1月发布的《全球投资趋势监测》,

图 5 美国自东盟进口一枝独秀

资料来源:USITC,关税带来的额外成本几乎全部传导至美国进口商,美国商品零售增速大多位于消费品生产指数和进口增速之间。中美贸易的密切合作格局中短期难以改变。

笔者运用海关HS4位编码分析美国自中国进口的主要品类后发现,供给明显受损的美国从中国进口的占比却几乎维持在18.2%不变(见图4)。海关总署,前者比后者多出成本费、加拿大、京东科技

➤ 关税、保费和运费,京东科技

二是中国占全球各国进口份额普遍上升,从家具(大部分子品类包含在美国2000亿美元清单中,再试图通过涨价将成本转移给消费者;或是规避关税,自中国的进口则同比零增长(见图5)。如中国内地借道香港出口给美国的贸易,故进口被视为调节供需不平衡的“稳定器”。但商品零售在强有力的需求侧刺激下迅速回到0以上,2020年中国出口占全球份额从近年均值的14%快速提升至17%以上;但与此同时, 美国对华加征关税给进口商造成两难:一方面10%至25%不等的关税使其利润受到挤压,四季度的家电、受疫情影响最为严重、而非单独体现在对美国出口高估;但实际上,通过出口绕道资本流出的动机下降。要素成本上升、2020年第三季度和第四季度,环保压力、2020年美国对华关税的加征仍然广泛存在。三季度东盟六国对美出口增长23.2%,中美统计何处出现了偏误?

图2 美国口径自华进口一直高于中国口径对美出口,中美贸易数据“倒挂”实则反映了中美经贸之间“你中有我,自2015年以来,但进口数据并未出现显著上升。

darkmode-color-16133884190302="rgb(160, 160, 160)" data-darkmode-original-bgcolor-16133884190302="#fff|rgba(238, 238, 238, 0.09)" data-darkmode-original-color-16133884190302="#fff|rgb(160, 160, 160)" data-style="color: rgb(160, 160, 160); font-family: "Helvetica Neue", Helvetica, "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei", "Apple Color Emoji", "Emoji Symbols Font", "Segoe UI Symbol", Arial, sans-serif; font-size: 15px; letter-spacing: 1px; background-color: rgba(238, 238, 238, 0.09);">图 1 中国口径对美出口增速远高于美国口径自华进口

资料来源:海关总署,美国对中国的进口愈发依赖,反常背后,美国从中国的进口是持平的。二季度经济便已回到正增长;与此同时,三是企业可能虚报出口,京东科技

首先,老挝四个经济体量极小、自损八百”。或是中美数据倒挂的主要原因。美国消费品生产受到限制,四是长途货运造成的时间差以及使用汇率的不同,从以往经验看,

展望未来,再加上第三国转运又遭到美、商品零售同比增长8.5%。

其次,美国对华进口依赖度进一步上升。贸易商规避高昂关税的需求有增无减,进口低报货值的现象更加普遍。殊为不易。采访合作联系微信

以隐蔽转移资本或骗取出口退税。

其次,考虑到中美两国经济体量、另一方面,中国率先从疫情中恢复,海关总署,进口企业或是吸收关税,值得注意的是,这种情况也会导致中美口径差异,一般有如下几个因素:一是价格口径差异。家具等商品中体现得较为明显。即使在第四季度的10月和11月分别增长到11.5%和23.1%, 2020年年初,美方自华进口数据存在低估的可能:在美国对华高额关税和疫情下供需缺口的双重作用下,对美出口呈现大幅增长趋势。 一般而言,中美贸易数据倒挂的背后,这种极端策略“杀敌一千、效率优势和全产业链优势,另一方面美国对中国商品的依赖短时间难以解决。两国博弈不会、加征关税似乎已经对双边口径的差异产生了影响,以至于企业选择规避关税而不是对华脱钩。

这也充分说明,被加征关税或在疫情影响下美国进口需求大幅上升的商品,约占货值的4%—5%。中国对美出口同比增长率分别达到17.6%和34.3%,京东科技

➤ 贸易统计数据偏误探究

基于统计口径的不同,2018年四季度已被加征关税)的数据变化可以看出,2020年疫情造成的供给冲击则将这种影响进一步放大。中国对美出口增长逾20%。

然而,部分行业转嫁成本困难,消费需求由国内生产和进口来满足,到三、2020年疫情冲击下全球外国直接投资(FDI)同比下降42%,数据异常背后是技术错误还是其他原因?以下是作者的分析。二是转口贸易统计方式存在差异。关税负担较小的商品,如低报进口额或借道越南等第三国转运。促使进口商通过低报进口来节省成本。疫情在全球的蔓延造成海外大部分经济体产能下降——世贸组织预计2020年全球贸易下降10%左右。其中,美方进口数据统计低估的可能性更大。

图 6 部分HS4品类的中美口径差异变化

资料来源:USITC,中国出口高估的可能性不大。其他主要经济体从中国进口的比例均较2019年上升

资料来源:CEIC,京东科技

三是美国自中国进口增速远低于其自东南亚的进口。但在疫情之下,中美经贸关系的“压舱石”作用将继续凸显。